市场普遍认为，今年下半年的猪价水平会好于上半年。然而，在8月短暂冲高后，生猪养殖市场再次走向低迷。

　　值得关注的是，虽然“猪肉自由”仍在继续，但消费需求未及预期。国家发展改革委指出，随着猪价再度逼近养殖成本线，养殖单位抗价情绪转浓，但利好提振有限，预计猪价行情仍有回落可能。

　　“10月期间的猪价应该还是保持下跌趋势，预计11月份后，猪价会季节性地反弹和上涨，但总体的上涨空间不大。”中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，就今年和明年而言，生猪养殖整体会处于是微利甚至于是阶段性小幅亏损的状态。从周期的角度来讲，当前的猪价是处于下行周期，意味着盈利水平会明显下降。而本轮周期呈现出下降周期明显长于上行周期的特征，且在市场饱和的状态下，产能相对稳定，同时处于高位。这意味着，本轮周期整体的盈利性特征跟非洲猪瘟时期相比已经明显转变。

　　供过于求的特征仍未改变

　　以往，生猪价格在9月上旬保持上涨趋势，至中下旬随着备货结束回落。而今年，猪价在8月上旬到达相对高点后持稳，并在进入9月后便出现回落。

　　华创证券农业首席分析师雷轶表示，从行情看，“十一”节后猪价维持弱势，10月15日涌益全国生猪均价继续跌至15.66元/公斤。供给偏多的基础上新生仔猪仍在环比增加，据农业农村部监测，2023年2-7月份全国新生仔猪量同比增长8.4%，处于近年来高位。

　　朱增勇认为，形成当前猪价走势的核心原因在于当下的生猪供给大于消费需求。且双节前的整体消费低于预期，对猪价的支撑不足。目前供过于求的特征不会改变，且三季度中后期，出栏量会季节性增加。按照以往走势，国庆节后的消费会进入阶段淡季。在南方腌腊活动等需求的影响下，消费将实现支撑或者拉动作用。

　　我的钢铁网分析，目前市场悲观情绪依旧较浓。生猪价格持续低位，养殖和屠宰企业普遍亏损。资金紧张，短线难以脱困，尤其养殖端多数不看好，谨慎观望为主。预期较差，二次育肥进场同样不积极，首先，基于当前供需现状，后市涨价空间或大打折扣，即使涨价，持续走高的可能性偏低。其次，当前价格持续下行，二次育肥户入场底价不断被刷新，且反弹节点尚不明朗，因此短线暂无集中入场可能，难以形成强劲利好。

　　在价格波动下，规模以上的养殖企业的产能调节，呈现出时间滞后和幅度较小的特征。尤其龙头养殖企业调减产能，意味着边际成本的增长。因此，在企业未出现现金流动性问题的情况下，不会选择大量减产。与此同时，企业会受到多方资本的投资目标影响，而推动产能的增加。

　　生猪行情利好何时显现？

　　“今年的生猪养殖市场在8月走出亏损阶段，实现了微幅盈利。进入10月份后，生猪养殖市场可能随着猪价下跌，再次进入平衡甚至略有亏损的状态。未来，有望在四季度的中后期再次实现微幅盈利。但从全年来看，市场整体应该还是处于亏损状态。”朱增勇表示。

　　展望后市，雷轶认为，需求端下半年处于消费旺季，但宏观复苏较缓的背景下消费拉动较弱，预计价格持续大幅修复的难度较大。整体看，生猪中长期供给仍偏宽松，且当前断奶仔猪价格已下降至150元/头，叠加2023年持续亏损导致的资产负债表压力，猪价旺季不旺的现象或使行业信心走弱，产能去化有望进一步加速。

　　事实上，由于市场对后市信心不足，养殖端出栏积极性较高。而生猪养殖上市公司也处于产能释放阶段。从9月的生猪销量来看，各家仍继续保持着自身出栏节奏，与去年同期相比均实现增长。

　　新湖期货认为，养殖端对后市价格观点偏向悲观，出栏积极性尚可，但随着价格跌势较快，本周后期阶段性惜售情绪升温，价格止跌企稳。需求端较节日期间有所回落，生猪出栏均重小幅回升，养殖端亏损继续走扩，供应充沛局面下，市场看涨信心不足。供应端相对充足的局面短期难改，预计10月份供应端的增量大于需求端增量，对生猪价格压制仍较强，生猪价格上行动力不足，预计短期期现货价格均偏弱震荡为主，市场仍需等待后续腊行情提振，目前市场主体在悲观氛围下对需求端提振的期待值并不高。四季度为猪肉消费旺季，需求端支撑较强，若期间价格大跌预计二育入场积极性也会明显提升，再加上目前生猪标肥价差倒挂，后续标肥价差还存在继续走扩的趋势，亦支持养殖端压栏挺价，进而限制生猪价格的下跌动能。

　　朱增勇也指出，对于不同规模的养殖户而言，在猪价下跌期间的行为逻辑是有差异的。对于家庭养殖户、散户以及中型养殖户而言，更倾向于随着猪价下跌而调节产能。但是规模以上的养殖企业，在此情况下则倾向于稳产，或者是降低产能增速，而不是主动减产。

来源：华夏时报、中新经纬、澎湃新闻

推荐阅读：2023 年中国饲料酸化剂行业市场分析